Ulaganja u CEE: Inbound M&A izveštaj 2024/2025

Poslednjih 12 meseci bilo je izuzetno izazovno za učesnike u M&A transakcijama zbog otežanog finansiranja, trajnih razlika u proceni vrednosti i političke nestabilnosti, što je dodatno komplikovalo realizaciju poslova. U takvom okruženju, ukupna vrednost M&A transakcija u regionu CEE značajno je opala tokom 2024. godine, iako je ukupan broj sklopljenih poslova blago porastao u poređenju sa prethodnom godinom. 

Preuzmite izveštaj 

Ključni nalazi 

• Uprkos geopolitičkim i makroekonomskim izazovima, broj transakcija u CEE regionu ostao je relativno stabilan tokom 2024. godine; 
• U prethodnih godinu dana u regionu je zabeleženo 1.270 transakcija; 
• Ukupna vrednost M&A aktivnosti iznosila je 27,4 milijarde evra; 
• Najveća koncentracija transakcija bila je u Poljskoj, Austriji i Rumuniji, koje su u 2024. ostale vodeće zemlje po obimu M&A aktivnosti u CEE regionu – trend koji traje već tri godine; 
• Fokus je bio na inovativnim tehnologijama i stabilnim industrijskim ulaganjima, koji su bili najprivlačniji sektorima za strane investitore u 2024. Tehnološki sektor generisao je najveći broj transakcija, sa ukupno 216 poslova (17% ukupne aktivnosti), pri čemu su gotovo dve trećine (133) vodili kupci van regiona. Nakon tehnologije, industrijski sektor bio je drugi po veličini doprinosilac inbound M&A transakcijama, sa ukupno 82 transakcije koje su sklopili investitori izvan CEE regiona; 
• Multiplikatori vrednosti transakcija su među najnižima u skorijoj istoriji. Medijan EV/EBITDA multiplikatora za CEE region (u svim sektorima) iznosio je 6,7x u 2023/24, prema podacima Mergermarketa. Ovo je značajno niže u poređenju sa prosekom od 9,4x u ostatku Evrope, iako se razlika između ovih multiplikatora postepeno smanjivala tokom poslednje tri godine. 

Prognoza za naredne mesece 

U budućnosti postoji mnogo razloga za optimizam. Finansijski uslovi u CEE regionu postepeno se poboljšavaju, iako sporim tempom, uz posvećenost centralnih banaka monetarnom popuštanju. Očekuje se da će ovo doprineti poboljšanju izlaznih uslova i smanjenju razlika u proceni vrednosti koje su obeležile tržište tokom 2024. godine. 

Takođe, raste optimizam u vezi sa izgledima za mir u Ukrajini. Sve je izraženija želja za okončanjem rata, iako još nije jasno kako će se to postići niti u kom obliku. Završetak sukoba doneo bi niz pozitivnih posledica, uključujući smanjenje investicionih rizika. Ipak, strani investitori ne čekaju kraj rata – sve je više onih koji već ulažu u obnovu Ukrajine, što je prikazano u ovom izveštaju. 

Želja za proširenjem Evropske unije sve je snažnija, što je dobra vest za Ukrajinu i zapadnobalkanske zemlje koje još nisu članice. Evropska komisija je nedavno ponovo potvrdila svoju posvećenost proširenju, nazvavši ga jednim od ključnih prioriteta. Samo obećanje proširenja već stvara pozitivne promene. 

U međuvremenu, ekonomski izgledi za region postaju sve optimističniji. Očekuje se da će većina zemalja CEE regiona ostvariti rast BDP-a veći od 2% u 2025. godini – što je značajno iznad proseka vodećih ekonomija zapadne Evrope. Ovaj pozitivan trend, u kombinaciji sa atraktivnim investicionim prilikama, mogućnostima za konsolidaciju i kvalifikovanom radnom snagom u regionu, daje dobre temelje za rast M&A aktivnosti u predstojećoj godini.