Investiranje u Srednju i Istočnu Evropu: Inbound M&A report 2020/2021

Opšti pogled daje sliku snažnog rasta i izdržljivosti na tržištu, što se odražava u vrednostima M&A poslova sklopljenih u 2021. godine, koje su najviše zabeležene za poslednjih pet godina u regionu CEE.

I obim i vrednost ugovora porasli su u 2021. Broj M&A poslova u regionu CEE porastao je na 889 u 2021. što je povećanje od 32% u odnosu na prethodnu godinu. Ukupna vrednost poslova takođe je porasla, u smislu ukupnih transakcija od 67,5 milijardi evra. Ovo predstavlja povećanje od 41% u poređenju sa 2020. godinom i najveća je ukupna vrednost transakcije od 2016. godine.

Ključna zapažanja:

• Međunarodni kupci i dalje ciljaju na CEE. Ulazna ulaganja čine 62% ukupne vrednosti transakcija obavljenih u regionu CEE (uključujući Rusiju) u 2021. godini, u odnosu na 56% u 2020. godini, što potvrđuje atraktivnost i relativnu stabilnost tržišta.
• Manje učešće domaćih investitora. Udeo domaćih investitora u ukupnom iznosu pao je na 38% sa 44% u 2020. Rast troškova zaduživanja u zemljama CEE van evrozone verovatno će biti jedan od faktora koji utiču na domaće investitore.
• Otkup privatnog kapitala (PK) je u porastu. Podstaknuta rekordnim rezervama gotovinskih novčanih rezervi na domaćem i međunarodnom tržištu, ukupna vrednost ugovora za otkup PK skočila je za 63% i dostigla ukupno 10,4 milijarde evra – najviši nivo zabeležen od 2015. Obim je takođe naglo porastao, za 46% sa 130 poslova u 2021. u odnosu na 70 u prethodnoj godini.
• CEE region privlači investitore PK iz SAD. Američki privatni kapital činio je dve trećine vrednosti u deset najvećih transakcija sa PK u 2021.
• Nagli porast međunarodnog sklapanja poslova izvan regiona. U 2021. vrednost transakcija trgovaca izvan CEE porasla je 36% i dostigla 32,5 milijardi evra, dok je obim poslova u međuvremenu povećan za 34% putem 371 transakcije.
• Četiri države i dalje u dominantnom položaju. Prve četiri zemlje po obimu M&A poslova u 2021. bile su Poljska (sa ukupno 192 sklopljena posla), Rusija (146), Austrija (119) i Češka (86). Što se tiče ukupne vrednosti poslova, Rusija je na prvom mestu po objavljenim transakcijama u ukupnom iznosu od 20,4 milijarde evra, što je 15% više u odnosu na 2020. Austrija, Poljska i Češka Republika zauzele su drugo, treće i četvrto mesto.
• Tehnologija, zvezda vodilja. Tehnologija se ističe kao najveći generator ulaznih poslova u regionu CEE u 2021. Performanse su bile spektakularne, sa vrednošću koja se skoro učetvorostručila u odnosu na prethodnu godinu, dostigavši 10,1 milijardi evra, dok je obim skočio za 86%. Ova aktivnost je podstaknuta ubrzanim trendom digitalizacije, kao i rastom potražnje za IT-om kao rezultatom pandemije Covid-19.

Andrija Garofulić, Partner finansijskog savetovanja, prokomentarisao je:

• M&A u Adria regionu. Tržište M&A u Adria regionu se kreće u skladu sa trendovima u regionu CEE. Zvezde tržišta M&A su tehnološke i IT kompanije, sa značajnim trendom u konsolidaciji sektora zdravstvenih usluga i transakcija u sektoru turizma. Takođe, sve je veći broj transakcija vezanih za prodaju porodičnih preduzeća, osnovanih tokom tranzicije zemalja regiona na tržišnu ekonomiju, u kojoj sadašnji vlasnici nemaju naslednika koji bi mogao da nastavi porodični posao.

• M&A aktivnost u Srbiji. Tržište Srbije posebno je bilo zanimljivo investitorima imajući u vidu specifičnost same pozicije zemlje. Blizina Evropske Unije uticala je na veliki broj evropskih investitora da svoja sredstva plasiraju upravo ovde, dok je politička multilateralnost uticala na veći broj investitra kako sa zapada poput SAD tako i sa istoka – Rusije, Turske i Kine. Sektorska analiza pokazuje da se Srbija nije mnogo razlikovala od regiona u pogledu primamljivosti pojedinih sekotra poput IT sektora i zdravstvenog sektora, pre svega. Dodatno, u Srbiji je uveliko u procesu konsolidacija bankarskog tržišta koja je upravo iznedrila neke od najvećih transakcija u 2021. godini.

Izgledi za naredne mesece

Kao što izveštaj pokazuje, region se može pohvaliti raznolikom ekonomijom, od jakih IT sposobnosti do rastuće klase potrošača sa srednjim prihodima i velikog nivoa prirodnih resursa. I dok su plate u regionu u porastu, one su i dalje niže nego u zapadnim zemljama – stvarajući privlačno područje za ulaganja i širenje dok preduzeća nastoje da preoblikuju svoje lance snabdevanja u svetlu preokreta izazvanog pandemijom. Činioci koji oblikuju pejzaž sklapanja poslova 2022. će verovatno uključivati visoke i promenljive cene energije (posebno gasa u veleprodaji), inflaciju, veće troškove zaduživanja (centralne banke van evrozone već povećavaju stope), neuravnoteženo tržište rada, tenzije sa Rusijom i porast novih varijanti Covid-19. S obzirom na ovu pozadinu, očekuje se da će rast BDP-a opasti nakon oporavka viđenog 2021. godine, pri čemu se očekuje da će rast za region istočne Evrope u 2022. biti 3,8% u poređenju sa 4,9% viđenih u 2021. godini, prema MMF-u.