Newsletter | Quelle performance pour les foncières cotées au premier trimestre 2025 ?

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Panel et indicateurs clés

Altarea Argan Carmila Covivio Gecina

Icade Klépierre Mercialys Société Foncière Lyonnaise (SFL) Unibail-Rodamco-Westfield (URW)

Les foncières du panel ont publié leur communiqué de presse dans un délai compris entre 1 et 29 jours. Avec une moyenne de 20 jours, le délai moyen de publication est en légère baisse par rapport à 2024.

• 44,5

  Mds€de capitalisation boursière

• 143

  Mds€de patrimoine (données au 31 décembre 2024)

• +2

  %Variation des revenus locatifs à périmètre constant

• +5

  %Variation du cours de bourse

Actualités marché

Le marché de l’immobilier d’entreprise en France amorce une reprise au premier trimestre 2025, avec 3,6 milliards d’euros investis, soit une hausse de 15 % par rapport à la même période en 2024. Malgré cette dynamique, les volumes restent inférieurs de 30 % à la moyenne décennale, témoignant d’une reprise encore prudente.

Le marché des bureaux conserve sa position dominante avec 1,4 milliard d’euros investis, bien que les volumes soient en baisse de 12 % sur un an. En Île-de-France, la demande placée recule de 6 %, reflétant une hausse du taux de vacance et une offre croissante. Les loyers faciaux continuent de progresser dans les zones centrales de Paris.

Le secteur logistique, après une forte activité en fin d’année 2024, enregistre un recul de 6 % des investissements au T1 2025, impacté par des délais de signature plus longs. À l’inverse, le commerce, notamment les retail parks, affiche une croissance de 18 % des volumes investis, portée par des arbitrages ciblés.

Les foncières cotées montrent des signes de stabilité et de croissance : les revenus locatifs progressent de 2 % à périmètre constant, et la performance boursière moyenne atteint +5 % sur le trimestre. La capitalisation boursière globale du panel s’élève à 44,5 milliards d’euros, pour un patrimoine total de 143 milliards d’euros.

Plusieurs foncières (Covivio, Gecina, Klépierre, Carmila…) ont confirmé ou relevé leurs guidances 2025, anticipant une hausse des cash-flows récurrents et une stabilisation des valorisations.

Enfin, les taux de rendement prime restent stables, tandis que l’OAT TEC 10 s’établit à 3,38 % fin mars 2025, dans un contexte de baisse progressive des taux directeurs par la BCE.

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